粉笔科技赴港IPO，加码布局线下致盈利收窄

伴随近期职业教育收到追捧，粉笔职教(或称为粉笔教育)顺势启动IPO，近日于香港联交所提交招股书，以30亿美金估值启动上市计划。

据招股书显示，粉笔教育是中国领先的职业教育平台，收益主要来自其培训服务，也有小部分来自销售内部开发的教材及辅导资料，涵盖招聘考试、教师招聘考试培训，以及考研、财会、法考、建造师证、公开课、四六级等培训等。

值得关注的是，在2020年粉笔业绩盈余正在缩减。粉笔科技2019年、2020年营收分别为人民币11.6亿元、21.32亿元，2021年1-9月收益为26.33亿元;2019年经调整净利润为1.75亿元，2020年净亏损3.63亿元，2021年1-9月净亏损扩大至7.82亿元。而导致这一现象的核心是加码线下布局，“花费了大量成本来支持线下课程，因而影响短期的经营业绩。”

公开信息显示，公司最早是2013年推出了首款“粉笔”手机应用程序，系中国招录类考试培训行业的首个综合在线培训手机应用程序，目前主要运营实体之一是成立于2015年2月的北京粉笔蓝天科技有限公司。

从市场竞争格局来看，中国职业考试培训行业目前竞争格局相对分散，按收益计算，2020年度前五大市场参与者总市场份额为27.4%，其中粉笔科技以2.9%的市场份额排名第三。公司的培训课程及线上产品的总付费人数由2019年的约600万人增长至2020年度的960万人，截至2021年9月底，这一人数约为730万人。

不过，粉笔科技的这些探索，代表着公司正在从在线教育转向线上线下相结合。

粉笔科技的线上线下业务确实能够互为协同。招股书显示，2021年，约67.5%的线下课程付费学员是从线上服务的付费用户转化而来。

截至2021年12月31日，粉笔科技线上平台已积累4530万线上付费人次，线下付费人次累计超170万。其线上正价课主要包括系统班、精品班及专项课，价格在99元以上，线下正价课的价格在500元以上。公司讲师超5300人，大部分讲师拥有本科或以上学历。

截至2021年9月30日，粉笔科技持有的现金及现金等价物为8.48亿元。