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美国上市的中资公司回国对外汇储备的影响

时间:2021-12-21 15:54:29

要让中资企业从美国股票市场退出回国,肯定是需要消耗大量的外汇存储,而且还会达到无法承受的境地。

我国在美国上市的企业大约在220家,其中阿里5300亿美元、中移动1400亿美元、中石油600亿美元。预计市值有1.5万亿美元,占到美国股票总市值的约4%。

要退市只有两种方式,一种是让股票烂到了根,也就是企业连续亏损,或像瑞幸那样作假被清除;另外的一种就是把市场里的股票统统买回来,这种代价可想而知。

第一种方式没有企业会愿意,而第二种方式也是想不通。按照如今的美国股市中概股市值1.5万亿美元的1/2是个人持股或不愿放弃在美国股市运作,那么至少要用0.75万亿美元的外汇去购买。为什么还要说是至少呢?因为一旦知道中概股要全部退出市场,当国内资本占比越来越高的时候,中概股的股价就一定会飙升,甚至是狂涨。比如美国股市要个人持股低于100万美元或连续4年低于400美元,到了最后可能一股就把市场价提到了400万美元以上。这种烧钱方式也是根本行不通,最终沦为为要挟的对象。0.75万亿美元的外汇甚至只是一个零头,1.75万亿美元都未必可以操作成功,可中国的外汇储备也就3万亿美元,我们还要用来购买石油、粮食、矿产、科技技术等。与其如此不惜代价地用外汇来支撑,还不如在国内重新打造一个类似企业,最后让所有的美国中概股企业都自生自灭,达到最后退市割美国人韭菜的目的。

除了以上的两条路,还有第三条路可以走。

那就是如同阿里那样的操作模式,拿出自持的一部分股票到香港交易所进行上市。但这种喜欢在国际市场化程度非常高的交易市场里运行。比如在美国的阿里每股价格180美元,那么香港市场也是接近这个价格,否则美国市场里的持有股票就会跑到香港股市里来,也就是股票在各交易所是可以流通的。

但我们的股票市场在这个方面还不成熟,不仅在于资本流动性的限制,还有要设立出如港股中的H,和国内市场里的A股。H股与A股之间还有溢价,A股市场的价格甚至要高出30%以上。这种相互之间不可能非常畅通的交易往来,这是制约了国际资本的投资热度。

在前面的三种退市方式中,前二种肯定是不可能的,只有个别企业可操作性,全面铺开的成功率和概率几乎为零。而第三种方式的运作却只是让中概股寻找了一个高于美国股市价格的赚钱机会,其本质上还会是以美国股票市场的交易为主,而且还要在中国的股票市场里占去200多个坑位,还不如把这个上市的机会留给国内的拟上市企业,这种等于为这些企业提供了一个更好的融资机会

因为当中资公司在美国上市时,需要本身就是以美元这种海外货币进行募资。反过来说,如果在美上市,中资公司需要先进行私有化,也就是收购流通在外的股份,这就需要花美金去收购。

并且,中资公司进行私有化股份收购,价格还需比过去60天的平均股价高出20%到30%,溢价收购是为了弥补投资者的损失。将公司的股票全部收回,进行私人化后,公司在美国股市得以退市,才能够回到我国资本市场上市。

用这种形式回国,自然要花费不少的外汇储备。其实目的就是让自己公司的股票在海外退市,业绩连续亏损或者财务造假也能达成这个目的,但是这样的负面影响将会更大,相信没有几家企业愿意这么做。

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